（来源：大地采集者）
前言
2026年4月30日，美伊冲突进入第六十二天。自2月28日外部军事打击起算至今已满62天整。在这一天，全球金融市场经历了极为罕见的一幕：美联储以8比4的悬殊投票差异宣布维持利率不变，内部分歧达到33年之最——四名地区联储主席投票反对维持不变；与此同时，WTI原油期货在决议公布后暴涨逾8%，收于每桶107.93美元，实现六日连涨，累计涨幅高达26%。布伦特原油期货同步拉升至118.58美元，续创4月7日以来新高。鹰派纪要叠加停火僵局的消息面共同刺激市场认为海峡通航无望，原油与成品油期货同步飙涨。
截至4月29日收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货连续第三日大幅上涨，收于每桶107.93美元，上涨8.01美元，涨幅为8.02%，盘中自4月9日以来首次重返108美元关口；伦敦洲际交易所6月交货的布伦特原油期货上涨约8%，收于118.58美元，日内涨幅超过7美元。布伦特实物基准价同步攀升至116至118美元区间，现货溢价结构在年内最陡水平附近运行。反映中东地区原油供需平衡的某标杆原油期货同步大幅上涨。
历史性的供应冲击正在逐日深化。霍尔木兹海峡日均石油通行量已降至约43万桶/天，不及正常水平的10%。俄罗斯副总理援引IEA数据称，自冲突爆发以来，中东地区八个产油国被动减少的产量已经达到每日约1400万桶。而有研究机构的测算更为悲观——全球正面临每日逾2000万桶的供应中断，约占全球产量的20%，部分产油国地下压力骤减威胁油气井的长期生产效率。而在宏观经济层面，美联储最新褐皮书调查已开始反映油价上涨对区域经济的影响——全美汽油零售均价攀升至每加仑约4.26美元，较冲突前同比上涨约36%，多数辖区企业利润率受到压缩，高运输成本正从制造业向消费品零售端全面传导。
在供给冲击愈演愈烈的同时，全球经济与市场也在高油价、高利率和地缘不确定性三重压力下剧烈震荡。美联储4月议息会议罕见地出现了8比4的投票分歧——这是1992年以来最多反对票的一次利率决议——声明措辞将通胀描述从“somewhat elevated”升级为“elevated”，并明确提及美伊冲突对经济前景构成高度不确定性。与此同时，高盛和摩根士丹利等权威机构本周再次上调油价预期，市场定价显示美联储今年加息的可能性已经大于降息。
中东地区生产与出口方面，据权威机构4月月报，该组织3月产量减少近790万桶/日至2079万桶/日，为有数据记录以来的最大单月降幅。八个海湾国家日均出口量已从2月的2513万桶骤降至3月的971万桶（降幅61%）。某权威能源机构数据显示，3月全球石油供应量骤降1010万桶/日至9700万桶/日，2026年全球石油需求预计将萎缩8万桶/日，二季度需求将下降150万桶/日。
今天以冲突第六十二天为节点，从以下七大维度进行量化分析与推演：一，双方4月29至30日最新战况与袭击目标；二，阿联酋历史产量与退出后的产能展望；三，传统消费旺季与高价环境下的需求破坏；四，全球炼厂开工率、东北亚原油进口及中国成品油出口配额分析；五，本周原油价格分析及下周预判；六，对6至8月各品种的价格预判；七，小结。
一、双方4月29至30日最新战况及袭击目标
1. 华盛顿释放“长期封锁”信号，封锁强度持续加码
当地时间4月29日，据外媒援引知情美方官员报道，美国最高决策者已指示顾问为“长期封锁伊朗港口”做准备。在近期的会议中——包括4月26日的一次战情室讨论——决策者选择了继续通过阻止船只进出伊朗港口的方式来挤压其经济和石油出口。决策者评估认为，其他选项——恢复轰炸或从冲突中抽身——都比维持封锁“风险更大”。
美军中央司令部28日通报称，截至目前已有39艘船只被要求改道，以确保符合美国对伊朗港口的封锁规定。28日美军在阿拉伯海拦截并登检一艘商船。伊朗方面对此强烈谴责，其驻联合国代表在安理会发言时表示，美方公然违反国际法，持续对伊朗实施非法封锁，武力扣押伊朗船只及船员。
2. 伊朗储油能力或已见顶，产能面临不可逆损害
综合外媒报道，美国封锁霍尔木兹海峡后，伊朗石油出口已陷入停滞。某研究机构预判，伊朗陆上储油设施可能在4月29日达到存储极限。另一家分析机构指出，伊朗部分产油区地下压力骤减，长期停产可能导致油气井地质结构发生不可逆转的变化——这意味着即使海峡短期内重新开放，伊朗的原油产能复苏也需要数月乃至数年时间。4月29日，伊朗军事顾问明确表示不会容忍美国的海上封锁。革命卫队海军副司令28日公开表示，伊朗已实现对该海峡的“绝对控制”，要求所有过往船只缴纳通行费。
3. 霍尔木兹海峡：首艘载货LNG船突破，但整体仍处高度封锁
据彭博社报道，自冲突爆发以来首艘装载货物的LNG船“穆巴拉兹”号疑似穿越海峡驶出波斯湾，申报目的地为某东亚国家接收终端，预计将于5月中旬抵达。此外阿联酋一家国营石油企业已通知部分长期客户，5月份可在波斯湾外的富查伊拉港以船对船转运方式提取包括上扎库姆原油在内的货物。然而上述个别“突破”并未改变海峡整体封锁的格局。权威数据显示，截至4月24日，4月海峡日均石油通行量约为43万桶/天，不及正常水平的10%。相关分析指出，战前每日125至140艘船只的通行量，近日仅7艘过境且无原油外运船。
4. 谈判僵局：三阶段方案遭否决，修订版待提交
伊朗此前通过中间人提交的三阶段方案因核问题优先级分歧遭美方不满。据CNN援引消息人士报道，伊朗预计将在未来几天提交一份修订后的和平提案，该提案将核问题谈判推迟至后续阶段。伊朗首席外交官28日结束对俄罗斯的访问后已返回德黑兰进行磋商。谈判窗口微启但双方立场仍存在根本错位。
5. 美联储33年最大分歧：8比4鹰派投票冲击市场
美联储于4月28至29日召开议息会议，最终以8比4的投票结果维持联邦基金利率于3.5%至3.75%区间不变。这一投票分歧是1992年以来最大的一次——四位地区联储主席投下反对票，反映FOMC内部对“油价通胀”的评估正在经历历史性的分化。声明措辞将通胀描述从“somewhat elevated”升级为“elevated”，并明确将近期全球能源价格上涨列为关键因素，同时指出美伊冲突正对经济前景构成“高度不确定性”。
债券市场对纪要的反应迅速而剧烈——美国十年期国债收益率再次拉升。决议公布后，标普500指数小幅下滑约0.3%，纳斯达克综合指数同步走低，而原油价格则大幅上扬——布伦特原油跳涨逾7%至冲突爆发以来新高。市场定价显示，美联储今年加息的可能性已经大于降息。这一预期与高油价之间的循环强化机制正在固化——油价推升通胀预期→市场计入加息概率→美元维持强势→但对原油需求的边际抑制远不及供应中断的力量。
6. 黎以战火持续，美军拦截行动全球化
以色列与黎巴嫩之间的停火持续松动。4月27日，以军空袭黎南部目标，造成14人死亡、37人受伤。美军方确认自封锁开始以来已有39艘商船被要求改道。三航母打击群继续在中东及印度洋水域保持高烈度战备状态。
二、阿联酋的原油产量、出口量与退出欧佩克后的产能展望
1. 历史产量与出口量：欧佩克第三大产油国
阿联酋于1967年加入欧佩克，是该组织的第三大产油国，仅次于沙特和伊拉克。2025年全年产量约290至340万桶/日，出口约270至280万桶/日，已探明储量约1110亿桶。冲突爆发前的2026年2月，阿联酋原油产量约341.9万桶/日。作为欧佩克内部除沙特外有效闲置产能排名第二的国家，其实际产能约450万桶/日，据一家大型石油企业披露产能已达485万桶/日，近200万桶闲置产能长期被配额制度搁置。冲突导致阿联酋3月产量骤降至约189.2万桶/日，仅为冲突前水平的约55%。有分析人士指出，目前阿联酋产量已降至约170万桶/日，仅为常规产量的一半。
阿联酋的石油出口主要通过两条路径：一是油轮经霍尔木兹海峡运往世界各地；二是通过一条全长360公里的输油管道直接绕过海峡，管道日输送能力达180万桶。正是这一独特的地理优势使其在海峡封锁格局中获得独特的出口弹性。
2. 退出后的产能展望
4月28日，阿联酋官方宣布自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克+”，并将逐步提高石油产量。阿联酋能源部长称这是“一项主权国家决策，不是政治决定”。阿联酋计划到2027年将产能提升至500万桶/日。分析机构指出，阿联酋退出后既有意愿也有能力增产——阿联酋此前持有约25%的欧佩克闲置产能份额，其离开“抽走了欧佩克维系市场管理能力的核心支柱之一”。
有消息人士称，在周日的会议上欧佩克+可能将产量配额提高20.6万桶/日，减去阿联酋1.8万桶/日的份额，尽管阿联酋不在场。预计欧佩克+将在周日会议上达成提高石油产量配额的协议，但阿联酋将缺席。分析人士指出，一旦美伊冲突结束，阿联酋就能彻底摆脱配额束缚全力增产——“到时候阿联酋既能高价大量出售原油，还能吸引追求中长期回报的外资企业前来投资”。
3. 对油运市场的深远影响
有分析机构指出，阿联酋退出产油国联盟或将引发中东甚至全世界产油国的“价格战”——一旦各产油国抛开配额约束竞相增产，全球原油贸易流向的重塑将进一步拉扯整体运力供给，长期来看有望进一步推升油运需求。
三、传统消费旺季与高价环境下的需求破坏
1. 传统旺季需求预测：汽油和柴油引领季节性增长
5至9月是北半球传统驾驶旺季，叠加发电制冷需求高峰。根据某权威机构最新预测，2026年二季度全球汽油需求预计同比增长约0.2百万桶/日，三季度和四季度均增长约0.6百万桶/日。中国和印度的石油需求增长构成非经合组织国家的核心驱动——两国在2026年每个季度各贡献约0.2百万桶/日的增量。
2. 需求破坏正在发生：高价摧毁消费，亚洲受冲击最重
某国际权威机构的最新报告将2026年全球石油需求预测由增长73万桶/日翻转为萎缩8万桶/日，二季度预计减少150万桶/日。这种需求萎缩并不意味着油价将自然回落——因为供应端的问题远比需求端更严重。3月全球石油供应单月骤降1010万桶/日，创有记录以来最大单月降幅。
3. 美联储褐皮书印证：高油价正从制造业向消费端全面传导
美联储最新褐皮书调查显示，全美汽油零售均价已攀升至每加仑约4.26美元，较冲突前同比上涨约36%。多数辖区的企业报告利润率受到压缩——高运输成本正从制造业向消费品零售端全面传导。有权威机构预计美国2026年零售汽油均价接近每加仑4.30美元、柴油超过5.80美元。某东亚地区成品油市场的中间馏分油价格更创下290美元/桶以上的历史新高。
四、全球炼厂开工率、东北亚原油进口及中国成品油出口配额分析
1. 当前全球炼厂开工率
据某权威能源机构4月报告，4月中东和亚洲地区受原料供应不足限制的炼油厂已将加工量削减了约600万桶/日，降至7720万桶/日。预计2026年全球原油加工量将平均下降100万桶/日，至8290万桶/日。
中国方面，据某资讯机构数据，冲突后中国炼厂开工率下降8.9个百分点至约64.5%。主营炼厂开工率约71%，大型独立炼厂开工率约89%，山东地炼开工率约59%。印度炼厂开工率下降约10个百分点至约85%。日本炼厂开工率降至约72.5%，截至4月上旬平均开工率仅67.8%，运营产能降至278万桶/日。韩国炼厂开工率一周内下降10个百分点至约70%，降幅最大。美国方面炼厂开工率维持在92.0%的相对高位，但加州汽油库存已降至有记录以来最低。
2. 5至7月开工率预测
5月，预计亚洲炼厂开工率较4月进一步下降3至5个百分点。中国主营炼厂5月开工率预计在68%至72%区间，地炼开工率可能降至55%附近。日韩炼厂也难以独善其身——石脑油和LPG进口高度依赖中东，亚洲整体化工链条的断裂风险正在从“可能”向“进行时”转化。6月，季节性驾驶旺季启动，理论上炼厂应提负备货，但原料供应瓶颈将严重制约复产节奏。东北亚炼厂开工率基本维持在60%至70%区间。7月，进入暑期发电高峰和出行旺季，若届时双方达成“临时通航安排”，开工率可能出现阶段性修复；但若僵局延续，开工率将低位窄幅波动。
3. 东北亚原油进口情况
据海关数据，3月中国自中东进口原油量大幅萎缩，伊拉克进口量下降约五成，沙特下降约三成，而自俄罗斯进口量则环比增长14%。亚洲在此次能源危机中受到的冲击最大，3月亚洲石油进口国原油库存整体下降3100万桶，预计4月将进一步下降。
4. 中国5月第一批成品油出口配额战後首放
据外媒4月29日引述贸易消息人士报道，中国最新已批准在5月向香港以外地区出口50万吨成品油，高于船运追踪机构估算的4月出口量32万吨，但仍远低于去年月均约160万吨的出口水平。本次出口配额也是战争爆发后的首次成品油出口配额下发。
此次出口政策调整是基于国内成品油库存充裕、东南亚缺油已成大概率事实以及炼厂利润受压的三重考量。多家大型国有石油企业上周起开始申请出口许可，要求在5月份恢复汽油和柴油出口。有分析人士认为，政策层面计划优先向航空燃油库存处于危险低位的亚洲国家供应航空燃油，以定向缓解供给压力。
5. 配额对油运市场的双重催化与“短期阴跌、远期风暴”结构
分析机构明确指出了油运市场正在经历独特的“短期阴跌与远期风暴”并存的定价分化：目前海峡持续封锁导致油轮空置率上升，运价陷入阴跌状态；但长期来看，海峡一旦放开，大量此前转移至美湾的油轮回转不及，叠加大量补库需求集中释放，预计会将运价推升至新高。与此同时，放开成品油出口配额有望显著拉动太平洋MR船型运价回升，叠加产油国联盟裂变后可能引发的“价格战”预期，油运市场正处于“当下交易冰点、远期定价沸点”的奇异状态。
在运费层面，某行业媒体分析指出，受运费预期影响，2025年四季度至2026年一季度船东下达了超过125艘VLCC新造船订单，达到近二十年高位。当前部分华尔街分析师已提示均值回转风险并下调了相关企业的股票评级，市场定价正在经历短期承压与远期溢价之间日益加深的拉锯。至4月下旬，美国海湾至中国航线的VLCC现货费率已回落至约98,958美元/日，抹平了初期的溢价，接近2月中旬冲突前的水平。
五、本周原油价格分析及下周预判
1. 当周价格回顾
表1｜本周国际原油价格走势回顾
轻质原油（WTI）：4月28日收盘99.93美元/桶（涨3.69%）；29日延续涨势，收于107.93美元/桶，单日涨幅8.02%，自4月22日以来连续六个交易日累计上涨约26%，盘中自4月9日以来首次重返108美元关口。布伦特：4月28日收盘111.26美元/桶（涨2.80%）；29日收于118.58美元，涨幅约8%，日内涨幅超过7美元，续创4月7日以来新高。美联储决议公布后油价进一步冲高——布伦特跳涨逾7%至冲突爆发以来新高。
（数据来源：综合产业信息平台及能源数据机构）
本周行情核心驱动：停火谈判僵局叠加美联储鹰派投票分歧，共同刺激市场认为海峡通航短期内无望。有分析指出，美伊就重新开放海峡的协议似乎毫无进展，对供应紧张的持续担忧推动了欧美原油期货继续上涨。鹰派纪要暗示“高利率将维持更久”，但这一信号对油价的压制能力远不及海峡封锁的供应托底效应。美股在科技股财报暴雷和鹰派纪要双重压力下全面承压——道指跌逾200点，标普500下滑约0.3%，纳指同步走低。
2. 核心变量
（1）长期封锁信号确立，地缘溢价从“临时”向“制度化”转变。华盛顿评估“恢复轰炸或抽身撤离的风险均高于维持封锁”，封锁正在从“军事施压手段”升级为“长期政策工具”。
（2）供应面收缩持续恶化，伊朗储油能力触及极限。伊朗陆上储油设施可能已达极限，全球每日逾2000万桶的供应中断正在对油气井的长期生产效率和全球石油供应链构成不可逆损伤。
（3）美联储内部分歧飙至33年新高，高利率与高油价形成相互强化循环。8比4的投票结果揭示FOMC内部对油价通胀的严重分歧正在扩大。市场定价显示美联储今年加息可能性已大于降息，这一预期在油价和通胀之间形成了一个自我强化的正反馈闭环。
（4）油运市场面临“短期阴跌、远期风暴”的独特结构。当前海峡封锁导致运价阴跌，但远期解封与补库预期尚未被完全计入——一旦海峡通行恢复，运价和油价的联动跳升可能构成额外的上行催化剂。
3. 下周原油价格预判（4月30日至5月6日）
轻质原油：当周均价预计在104至112美元区间。29日收盘已站上107.93美元，六日连涨后仍有惯性上行动能。上沿压力来自月中启动的增产和鹰派表态引发的美元走强，下沿支撑来自汽油库存极低值和海峡限流。
布伦特：当周均价锚定在116至122美元/桶。29日收盘已站上118.58美元，连续飙涨后短期获利了结压力与日俱增，但美联储褐皮书揭示的高油价对实体经济的渗透深度表明供应中断的定价仍未充分释放。若5月初海峡通航再度恶化，可能测试122至124美元。
中东基准油（DUBAI）：在110至114美元/桶区间高位运行。成品油出口配额放开将带动太平洋MR运价回升，间接提振亚洲炼厂的原料采购意愿。
布伦特实物基准价（DTD）：维持在118至123美元区间。亚洲炼厂转向大西洋盆地甜油的采购潮仍将持续，实物基准溢价短期内不会快速消退。
六、对6至8月各品种的价格预判（每日持续更新）
1. 基准情景假设
以下预判基于基准情景：海峡维持严格限流（日均通航5至15艘），双方维持在“不战不谈”的冻结冲突状态（概率65%），外部制裁实质执行。在此基础上，5月国会授权维持法律灰色状态。阿联酋退出后通过富查伊拉STS转运逐步增加有限出口。中国成品油出口配额放开将逐步拉动太平洋MR运价回升。伊朗储油能力已触及极限。高利率环境与高油价形成相互支撑。6月合约对应5月定价，7月合约对应6月定价，8月合约对应7月定价——即期升水结构是贯穿整个预判期的核心前提。
2. 各品种价格预判
表2｜各品种价格预判（单位：美元/桶）
布伦特原油（ICE Brent）：6月均价110至118美元，7月均价113至122美元，8月均价110至118美元。29日收盘已站上118.58美元，六日连涨后短期上行动能充足。6月合约交割窗口恰逢夏季旺季启动——若封锁持续、修订版方案仍未获积极回应，底部锚定将从此前的107美元上移至110美元附近。7月进入全球驾驶高峰和发电双旺季，是大概率测试122美元的季度高点。某大型国际银行已将第四季度预测从80美元上调至90美元。供给端不可逆损伤与需求端刚性消耗之间的时间赛跑，构成贯穿6至8月的核心定价逻辑。
轻质原油（WTI）：6月均价102至109美元，7月均价104至111美元，8月均价101至107美元。29日收盘已涨至107.93美元，自4月22日以来累计上涨超26%。汽油裂解价差处于多年高位，炼厂旺盛的原油需求构成额外支撑。但库欣库存回升和本土供应相对充裕限制其相对布伦特的涨幅，两者价差可能进一步扩大至13美元以上。
中东基准油（DUBAI）：6月均价106至113美元，7月均价109至116美元，8月均价107至112美元。受海峡限流打击最直接。成品油出口配额放开后亚洲炼厂的原料采购意愿回暖，将对其中期价格形成边际支撑。某标杆原油因STS转运而获得的独特“稀缺溢价”仍处于历史偏高水平。
布伦特实物基准价（DTD）：6月均价115至125美元，7月均价118至129美元，8月均价114至124美元。体现现货市场最充分的实货溢价。亚洲炼厂转向大西洋盆地甜油的结构性采购仍然强劲。由于炼厂压利与消费者承压之间的负面反馈尚未完全释放，实物基准对期货的溢价或将长期维持在与历史常态显著偏离的高位。
定价规则说明：关于“6月按5月合约计价”的计价规则——国际原油市场定价以期货合约加升贴水完成。5月的现货采购成本直接锚定6月期货合约的结算价。因此6至8月到港价格预判对应锚定布伦特的7、8、9月期货合约，逻辑完全自洽。
3. 风险提示
下行风险：如果伊朗提交的调整版方案获得美方积极回应，海峡通航恢复至15至20艘/日以上，布伦特可能回落至100至105美元区间。阿联酋退出后若其他国家也跟随退出并释放更多产能，将进一步增加中长期价格下行压力。
上行风险：伊朗对美方航母或盟友发动进一步打击；封锁长期化正式确立后海峡通航恢复的时间窗口被大幅推后。有机构警示指出若中断持续至6月底油价可能飙至更高水平。此外，油运远期预期尚未被完全计入——一旦海峡通航改善信号出现，叠加补库与回转运力不足的矛盾，运价和油价的联动跳升可能构成额外的上行催化剂。
七、小结
第一，4月29日轻质原油收报107.93美元/桶（涨8.02%），布伦特收报118.58美元（涨约8%），自4月22日以来WTI六日累计涨幅约26%，WTI自4月9日以来首次重返108美元关口。美联储33年来最大投票分歧、停火谈判僵局以及海峡封锁三重因素共同推动了此轮暴涨。美股在科技股财报暴雷和鹰派纪要双重压力下全面承压——道指跌逾200点，标普500下滑约0.3%，纳指同步走低。
第二，美联储以8比4的罕见投票分歧维持利率不变，声明将通胀描述升级为“elevated”，并明确将能源价格上涨和美伊冲突列为关键风险因素。市场定价显示美联储今年加息可能性已大于降息。高利率预期与高油价之间的循环强化机制正在固化——油价推升通胀→市场计入加息→美元维持强势→但对需求的边际抑制远不及供应中断的力量。
第三，本周升级推演：高烈度对峙延续、陷入“冻结冲突”的概率维持65%，谈判窗口微启概率20%，有限军事打击概率10%，全面战争概率5%。最大新增变量是美联储褐皮书揭示了高油价正从制造业向消费端全面渗透传导的态势。
第四，伊朗储油能力据估测已触顶极限，全球每日逾2000万桶的供应中断正在对油气井长期生产效率和全球供应链构成不可逆损伤。八个海湾国家日均出口量从2513万桶骤降至971万桶。3月全球石油供应单月骤降1010万桶/日，“供应破坏远大于需求破坏”的非对称格局仍在恶化。
第五，阿联酋退出产油国联盟是六十五年史上第五次重大成员退出。退出后其闲置产能释放与“价格战”预期将构成中长期油运需求的重要结构性支撑。
第六，中国5月第一批成品油出口配额战後首放，50万吨成品油已获批出口，较4月预计出口量接近翻倍，但出口量仍显著低于冲突前月均水平。此次放开打通了跨区套利通道，直接拉动太平洋MR船型运价回升。油运市场正面临“短期阴跌、远期风暴”的独特结构——海峡封锁期间运费承压，但远期解封预期叠加补库与回转运力不足的潜在矛盾，为油价提供了额外的结构性支撑。
第七，6至8月各品种基准预判（已计入美联储鹰派纪要、油运格局重塑及机构交叉验证）：布伦特6月110至118、7月113至122、8月110至118；轻质原油6月102至109、7月104至111、8月101至107；中东基准油6月106至113、7月109至116、8月107至112；布伦特实物基准6月115至125、7月118至129、8月114至124（单位：美元/桶）。
最终判断：冲突走到第六十二天，全球石油市场正在同时经历六种结构性力量的重叠——华盛顿从“临时封锁”到“长期封锁”的政策质变、产油国联盟六十五年来最深刻的组织裂变、中国成品油出口配额战後首放引发区域油运格局重塑、亚洲库存以历史罕见速度消耗后的刚性补库倒计时、伊朗储油能力触顶后产能衰退的不可逆性，以及美联储33年来最大内部分歧所揭示的“油价通胀”深层焦虑。当这六种力量被压缩在5至7月的同一时间窗口，布伦特115至125美元的运行区间已不再是“高波动阶段”的简单描述，而是全球现货市场在库存持续耗尽、替代通路尚未规模化、货币政策与油价之间的正向反馈环尚未被打破的格局下，一条正在逐日被验证的主线。而市场当前最应紧盯的核心变量，或许已不再是“海峡何时开放”——而是全球消费地在库存耗尽之前，能否找到足够多还能自由航行的油轮。
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